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· Ermittlung der Wertentwicklung des Unternehmens, dessen Aktie analysiert wird. Barwertermittlung der Aktie und zukünftiger Erfolg/ cash-flow des Unternehmens
· Cash-flow = Gewinn + Abschreibungen
· Erfolge in der Zukunft werden auf den heutigen Zeitpunkt abdiskontiert (abgezinst)
Die Branchenanalyse dient der Auswahl von Unternehmen innerhalb einer Branche, für die eine Unternehmensanalyse durchgeführt wird.
Kennzeichen ausgewählter Branchen:
Auto-/Konsumgüter |
Finanzwirtschaft |
Energie |
· Stark zyklisch (Wellenbewegung) · Schnelle Reaktion auf Nachfragerverhalten · Direkter Marktzugang · Hohe Produktionskapazitäten èKostendruck durch notwendige Auslastung · Stark von administrativen Eingriffen (Gesetze) tangiert |
· Abhängig von Geldmarktpolitik · Kundenportfolio wichtig (Bonität èBasel II) · Risikovorsorge wichtig · Läuft vor dem Zyklus, da vom Aktien- und Geldmarkt abhängig |
· Abhängig von Energiepolitik · Ertragsstabil · Relativ konjunktur-unabhängig · Wettbewerbs-konkurrenz und Preisdruck als Problem |
Chemie |
Elektroindustrie |
Maschinenbau |
· Druck zur Neuentwicklung · Langer Produktlebenszyklus (z.B. durch Medikamententests) · Kapazitätsintensiv èkostenintensiv bei schlechter Konjunktur · Administrative Eingriffe (Umwelt, Gesetze) · Relativ homogene Branche |
· sehr heterogen · sehr hohe Zuwachsraten
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· langer Produktionsvorlauf · starke finanzielle Bindung (Kredite) èstarker Kostendruck · Zinsabhängigkeit durch Kredite |
Arbeitsschritte bei der Bilanzanalyse:
Unternehmensbewertung:
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