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Der Investitionskredit
Merkmale: |
- Langfristig
- Finanzierungsmittel
für Anlagevermögen und Umlaufvermögen
- Annuitätendarlehen, Tilgungsdarlehen und Blockdarlehen möglich
- Fester Zins über die Laufzeit
- Oft
mit Sicherheiten
(Grundschuld
oder Abtretung)
|
Verwendung: |
- Anlagevermögen
und Umlaufvermögen
- Sachinvestitionen: Grundstücke,
Gebäude, Maschinen, Vorräte (Sockelbestand, der immer
vorhanden ist)
- Finanzinvestitionen: Beteiligungen,
Ausleihungen, Forderungen (Sockelbestand, der immer vorhanden
ist)
- Immaterielle
Investitionen:
Forschung und Entwicklung, Aus- und Weiterbildung, Werbung,
Verkaufsförderung
- Realkredit
=
Beleihungskredit (max. 60% Beleihung) èähnlich einem
Hypothekendarlehen
- Schiffshypothek
=
Beleihung von Schiffen (i.d.R. max zu 60%)
|
Basis/
Grundlagen: |
- Kreditvertrag
- Bonitätsprüfung
- Refinanzierung
(Kapitalmarkt oder KfW)
|
Betriebswirtschaftliche Gründe für den langfristigen
Kredit
Fristenkongruenz mit Nutzungsdauer
der Investitionsobjekte
Variabler Einsatz möglich (Sachinvestitionen
und Kosten können finanziert werden)
Sicherheit
Festzinssatz ègute
Kalkulationsgrundlage
Langfristige Kunde-Bank-Beziehung
Leverage-Effekt
Leverage-Effekt
o
Gesamtkapital: 100000,-
o
Fremdkapital: 50000,-
o
Eigenkapital: 50000,-
o
Fremdkapitalzinsen: 6%
|
12% |
6% |
-8% |
|
100000,- |
100000,- |
100000,- |
|
12000,- |
6000,- |
-8000,- |
|
-3000,- |
-3000,- |
-3000,- |
|
9000,- |
3000,- |
-11000,- |
|
18% |
6% |
-22% |
Alternativen zum Investitionskredit
Refinanzierung
Kapitalmarkt
Förderinstitute
o
KfW
o
DtA
o
Landesinstitute (IBB, ILB)
o
EIB (Europäische Investitionsbank)
Ablauf:
1.
Kunde kommt zum Kreditinstitut mit dem Kreditwunsch
2.
Bank trifft eine Kreditentscheidung
3.
Bank stellt Antrag bei der KfW zur Refinanzierung
o
KfW entscheidet, ob Refi übernommen wird (Refi-Satz ca. 1% unter
Marktzins) è1% Marge für
die Geschäftsbank
o
Bank stellt Antrag auf Haftungsfreistellung èFörderinstitut
übernimmt bei Ausfall des Kunden bis zu einer bestimmten Summe das Risiko
èBank zahlt dafür eine
Provision èMarge sinkt für
die Bank unter 1%
4.
Kreditvertrag zwischen Kunde und Bank wird abgeschlossen
5.
Kreditauszahlung
Förderung erfolgt durch:
Günstigen Zins (1% unter sonstigen
Krediten)
Erlass einer Vorfälligkeitsentschädigung
bei vorzeitiger Tilgung
Meist für Mittelstand, der
auf Bankkredite angewiesen ist
Refinanzierung der KfW über
die Bundesbank und Zinszuschüsse des Bundes
ERP-Gelder èEuropean
Recovery Programm èaus
dem Marshall-Plan entstanden
Förderprogramme
o
Unternehmensgründungen
o
Gewerbliche Investitionen
o
Umweltinvestitionen
o
Innovation, Technologie, Beteiligungen
o
Wohnwirtschaftliche Zwecke
o
...
Tendenzen bei den Förderkrediten
o
Weniger Mittel vom Bund
o
Komplexere Investitionsvorhaben
o
Genauere Prüfung der KfW nötig
o
Kunde muß ggü. der KfW den Einsatz der Mittel dokumentieren
èVerwendungsnachweis èstarres System
o
Fusion von DtA und KfW
Straffung der Programme
Auflage neuer Programme durch neuen
Bedarf
Programme werden durch Beratungskompetenz
ergänzt
U.U. Wettbewerbsverzerrung durch
Direktfinanzierung der KfW von Unternehmen èEU
ermittelt
Änderung der Förderungsmethodik:
o
Bisher: Einzelrefinanzierungsantrag für jedes Vorhaben durch die
Geschäftsbanken
o
Neu: Gesamtzusage der KfW für Mittel
§
Refinanzierungslinie für die Kreditinstitute
§
Kreditinstitut entscheidet, wer Zusage bekommt
§
KfW und Kreditinstitut legen im voraus fest:
·
Vergaberichtlinien
·
Ratingverfahren der Kreditinstitute
·
Konditionen
Wertschöpfungskette bei Investitionskrediten
Akquirierung
? |
Wirtschaftliche Analyse
? |
Strukturierung ? |
Kreditvergabe
? |
Begleitung (Monitoring) |
|
Kreditform |
- Laufzeit
- Rückzahlung
- Öffentliche
Förderprogramme
- Derivate
|
Sicherheitenstellung |
- Grundschulden
- Sicherungsübereignung
- Kreditversicherungen
- Bankgarantien
|
Koordination
und Vermittlung |
- Rechtsanwälte
- Technische
Berater
- Finanzierungsinstitute
- Kreditversicherer
|
Projektfinanzierung
o
Finanzierung einer sich selbst tragenden Wirtschaftseinheit
o
Ertrag und Aktiva dienen als Sicherheit für die Finanzierung
o
Die Tilgung erfolgt aus den laufenden Erträgen
Beispiele: Müllverbrennungs-
, Recyclinganlage Windkraftanlagen, Blockheizkraftwerke
Kreditnehmer rücken hier in
den Hintergrund èProjekt
wird vorrangig betrachtet
Projekt ermöglicht Risikostreuung
unter den Beteiligten
Projektbeteiligte:
o
Vorplanung / Analyse / Akquisition / Entwicklung
o
Planung
o
Genehmigungen
o
Kauf / Bau
o
Betreiben
o
Verkauf
Mögliche Unternehmensformen:
GbR, KG, GmbH&Co.KG, OHG, GmbH, AG
Geschäftsführung beim
Developer
Projekterfolg (Faktoren):
o
Qualität des Projektes
o
Marktkenntnis
o
Konjunktursituation
o
Erfahrung
Ansatzpunkte bei der Projektfinanzierung:
o
Normal: zw. 30 und 60% Eigenkapital
o
Projektfinanzierung: Eigenkapital meist nur ausreichend für die
Vorplanung (ca. 5-10%)
o
Rest ist Fremdkapital, dass aus dem Cash-Flow des Projekts finanziert
werden muß
Projektentwickler wollen optimale
Auslastung ihrer Entwicklerkapazitäten èVerkauf
von Projekten nötig
Bank finanziert nicht, wenn das
Risiko nur auf einem Kreditnehmer liegt
Beteiligte teilen das Risiko unter
sich auf (Risk-Sharing) ègeringeres
Risiko für die Bank
Instrumente der Projektfinanzierung:
o
Betriebsmittelkredite / KK-Kredite
o
Laufzeitdarlehen mit festen Konditionen
o
Euro-Kredite
o
Roll-over-Kredite
o
Zins-Caps
o
Hypothekendarlehen
o
Mit Absicherung des Wertzuwachs
§
Leasing
§
Leasing-Fonds
o
Ohne Absicherung
§
Private und institutionelle Investoren
§
Geschlossene und offene Fonds
Der Eurokredit
Merkmale: |
- Kredit
auf Dollar, DM (EURO), Yen oder Franken
- Für
Großkunden / Konzerne
- Zwischenprodukt
zwischen Kapitalmarkt und Kredit
- Von
Großbanken und Unternehmen vergeben
- Vereinbarung
eines festen Einstandszinses (Libor , Fibor,..)und
einer Bankmarge (sehr gering)
- Markt
für Euro-Kredite ist Europa (Luxemburg und London als Haupthandelsplätze)
- Finanzierung
durch mehrere
Banken
im Rahmen einen Finanzierungspools
- Sehr
individuelle Vertragsgestaltung
(Festzins, variabler Zins, tilgungsfreie Zeiten,..)
- Formen des Eurokredit:
- Festsatzkredit
- Einmalige
Auszahlung
- Zinsfestschreibung
über die Laufzeit (bis 10-15 Jahre)
- Lange
Laufzeit eher selten
- Kreditlinie
- Ähnlich
einem Betriebsmittelkredit
- Kurzfristig
(bis 1 Jahr)
- Roll-over-Kredite
èZinsfestschreibung
für 3-6 Monate
- Standby-Kredite
- M&A-Geschäft
- Kreditierung
von Übernahmen èKaufpreis
und Übernahme sind unsicher, jedoch Finanzierungssicherheit
nötig èFinanzierungszusage
- Keine
Bereitstellungsprovision
- Häufigste
Form ist mittelfristiger Kredit als Festsatzkredit, Kreditlinie
oder Standby-Kredit
|
Verwendung: |
- Sehr
große Investitionen, die eine Bank alleine nicht finanzieren
kann
|
Basis/
Grundlagen: |
- Durch
sehr geringe Marge wird versucht über eine günstige
Refinanzierung u.a. durch Arbitragegeschäfte im Interbankengeschäft
den Gewinn zu erhöhen
- Da
es Konzernadressen sind, entfällt die klassische Kreditprüfung
èEntscheidung durch
die Gremien der Bank
|
Ergänzung zum Euro-Kredit:
Es entwickelt sich ein institutioneller
Kreditmarkt
Kreditfonds (ca. 150 Stk.) èUrsprung in den USA
Institutionelle Anleger (Versicherungen,
Pensionsfonds)
Vorteil: Unterliegen nicht dem KWG-Grundsatz
(EK-Hinterlegung)
Der Konsortialkredit
Merkmale: |
- Kein
klassisches Kreditinstrument
- Eher
Konstruktionsgestaltung eines Kreditverhältnisses
- Mehrere
Banken stellen einem Kunden konsortial (gemeinschaftlich) einen
Kredit zur Verfügung
- Konsortium
ist in Form einer BGB-Gesellschaft zusammengefasst
- Nach
außen treten meist alle Banken in gemeinschaftlichen Namen
auf (Auftreten in eigenem Namen ebenfalls möglich, erschwert
die Vertragsbeziehung jedoch)
|
Verwendung: |
- Sehr
große Investitionen, die eine Bank alleine nicht finanzieren
kann
|
Basis/
Grundlagen: |
- Gründe:
- Zu
hohes Volumen für eine Bank (Großkredite, §13
KWG)
- Risikoverteilung
des Adressenausfallsrisikos
- Kostensenkung
durch Arbeitsteilung ènur eine Kreditwürdigkeitsprüfung
nötig èbestimmtes Know-How
einer Bank kann u.U. genutzt werden
- Grundlage: Konsortialvertrag
zwischen den Banken
- Haftungsfragen
- Verwaltung
- Gewinnverteilung
- Sicherheiten
aus bestehenden Kundenbeziehungen
- Banken
können durch Barbeteiligung oder Risikoübernahme dem
Konsortium beitreten
- Festlegung
eines Konsortialführers, der die Koordination übernimmt
- Meist
die Bank, die schon eine Beziehung zu dem Kunden unterhält
- Vertrag
wird zwischen Kunden und Konsortialführer geschlossen
- Konsortial-Fee
als Zusatzprovision für den Konsortialführer
|
Unterarten der Konsortialfinanzierung: