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Kapitalstrukturanalyse

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• Beurteilung der Zusammensetzung des Gesamtkapitals èBeziehungen auf der Passivseite der Bilanz
• Wie hoch ist der Anteil der Eigen- bzw. Fremdkapitals
• Eigenkapital:
  • Garantiefunktion / Haftungsfunktion
  • Bei guten Unternehmen liegt die EK-Quote bei ca. 30%
  • Innenfinanzierungspotential
  • Stabilitätsfunktion, da dauerhaft
  • Daher sollte der EK-Anteil möglichst hoch sein
  • Es gibt jedoch keine optimale EK-Quote, da dies auch von Branchen bzw. Unternehmensstruktur abhängig sein kann
  • èLeasing-Problem: Firmen, die leasen, brauchen weniger Eigenkapital
  • Eigenkapitalanteil gibt somit auch den Grad der finanziellen Unabhängigkeit an
• Fremdkapital:
  • Abhängigkeit des Unternehmens von Kreditgebern
  • Ermöglichung der Nutzung des Leverageeffekts èErhöhung der EK-Rentabilität durch FK-Einsatz
  • Liquiditätsproblematik, da FK-Geber fristengerecht bedient werden müssen
  • Dauerhafte Kapitalbelastung
  • Unterscheidung zwischen langfristigem und kurzfristigem Fremdkapital
  • Kurzfristiges Fremdkapital ist aufgrund der hohen Zinsen und der Liquiditätsbelastung und der nicht dauerhaften Verwendbarkeit kritisch
• Pensionsrückstellungen / Sonderposten mit Rücklageanteil
  • Gehen je zu 50% in EK und FK ein
• Sonstige Rückstellungen: wenn nicht gegliedert è50% langfr. Verbindlichkeiten und 50% kurzfristige Verbindlichkeiten

• Problem ist beim Fremdkapital, dass nicht ersichtlich ist, inwiefern noch Kreditlinien zur Verfügung stehen
• Durch Stichtagsbezogenheit können die Quoten durch Bilanzpolitik verändert werden

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Liquiditätsanalyse

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• Analyse der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens
• Die Liquiditätskennziffern sind jedoch mittlerweile weitgehend durch den Cashflow verdrängt

• Die Liquidität 2. Grades ist am bedeutsamsten, da die Verbindlichkeiten nicht immer sofort, sondern mit Zahlungsziel fällig werden und somit ein Barbestand in voller Höhe nicht erforderlich ist
• Wertpapiere sind erst in der Liquidität 3. Grades enthalten
• Die Liquidität 3. Grades ist eigentlich nur für Handelsunternehmen mit Vorräten interessant, da diese ja auch zu einem kurzfristig späteren Zeitpunkt zu Rückflüssen führen
• Kritikpunkte der Liquiditätskennzahlen (hauptsächlich 2. Grad):
  • Wertpapierproblematik èWertpapiere sind sehr liquide und tauchen erst im Liquiditätsgrad 3 auf
  • Unsicherheit über Forderungseingänge. Diesen Umstand können Firmen komplett abstellen, wenn sie ihre Forderungen an eine Drittfirma abtreten, die sich um die laufenden Forderungen und die zeitnahe Begleichung kümmert. Mit der Beauftragung eines Factors ist nicht nur die Zahlungsabwicklung delegiert, sondern auch das Ausfallrisiko auf Null gefahren, denn das übernimmt ebenfalls komplett das Factoring- Unternehmen.
  • Stichtagsbetrachtung & durch späte Bilanzerstellung sind die Zahlen veraltet

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Deckungsgrade

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• Ermittlung der strategischen Liquidität
• Früher galt die Goldene Bilanzregel: EK/AV >1
• Heute ist es kaum möglich, dass Anlagevermögen komplett mit Eigenkapital zu finanzieren, so dass die Regel dahingehend modifiziert wurde, dass das Anlagevermögen langfristig finanziert sein muß

• Ziel ist die Fristenkongruenz, d.h. die Güter werden über die Länge ihrer Nutzungsdauer finanziert
• Ein Anlagendeckungsgrad, der deutlich über 1 liegt ist nicht unbedingt sehr vorteilhaft